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　　記者觀察

　　創(chuàng)投要伴隨企業(yè)從“娃娃”開始成長

　　從目前準創(chuàng)業(yè)板公司披露的情況看，相當部分創(chuàng)投的入股行為其實都稱不上創(chuàng)業(yè)投資VC，他們在近一兩年內才以相對較高的價格入股的，尤其是2007年底A股市場達到巔峰、創(chuàng)業(yè)板的推出大局已定之后。此時，上述準創(chuàng)業(yè)板公司的經營狀況已走上正軌并且表現不錯，這些投資機構的進入更應被理解為私募股權投資，即PE。

　　雖然一般的創(chuàng)投或風投機構兼做VC和PE，但兩者仍有著較大的不同。VC主要在企業(yè)發(fā)展的前期進行投資，雖然此時入股成本較低，但未來的不確定性較多、風險較大；PE則主要在企業(yè)發(fā)展進入相對穩(wěn)定的中后期入股，在交易時附帶考慮了將來的退出機制，目前主要是上市或并購幾個退出途徑。

　　創(chuàng)業(yè)板推出不僅是完善多層次資本市場體系的舉措，對于扶持科技型的中小企業(yè)、帶動經濟轉型更具有重要意義。但如果這些打著創(chuàng)投或風投名號的機構只熱衷于在上市前突擊入股，不愛VC愛PE，又如何在企業(yè)誕生初期真正起到“培育”的作用呢？(丁艷芳)