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　　“黑色星期二”當(dāng)天，與中國有關(guān)的股票品種下跌格外厲害，說明在國際市場上人們對中國的關(guān)注度的確在上升。在美上市的中國公司股票成為市場首當(dāng)其沖的拋售對象，與中國有關(guān)的美國制造業(yè)公司股票也普遍有大幅下跌，比如世界最大工程機(jī)械提供商卡特比勒公司股價(jià)當(dāng)天下挫3.6%。

　　“這的確是第一次中國股市影響華爾街�！焙跔柺袌鲱檰柟�司全球經(jīng)濟(jì)學(xué)家大衛(wèi)黑爾表示，“中國股市受備受關(guān)注的主要原因，是其背后的中國經(jīng)濟(jì)。如果中國經(jīng)濟(jì)增長減速，世界市場將受到明顯影響，這使得中國股市的一次調(diào)整可以引發(fā)其他市場的連鎖反應(yīng)�！�

　　如果說中國股市對海外股市的影響日漸明顯，那么是不是意味著全球股市，特別是紐約股市的動向也開始對中國股市產(chǎn)生影響呢？

　　環(huán)球透視公司首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家布萊恩貝休恩認(rèn)為，各大股市之間存在強(qiáng)大的向同一方向移動的相關(guān)性。他說：“從某種意義上來說，所有的市場都是聯(lián)系在一起的，主要股市之間往往存在一種巨大的相關(guān)性�！钡�陳志武教授表示，尚不能得出中國股市今后將與全球股市共舞的結(jié)論，“如果說對中國股市會有影響，也是很小很小。”

　　中國股市的對外影響和所受外來影響并不對等的原因在于，“中國股市還是相對比較封閉的狀態(tài)，由于人民幣資本項(xiàng)目還未放開，無論是外資進(jìn)出中國股市，還是中資投向海外股市，其通道還比較狹窄，流量很小。在目前跨境資本管制較為嚴(yán)厲的情況下，很難實(shí)現(xiàn)真正意義上的聯(lián)動�！标愔疚湔f。

　　根據(jù)統(tǒng)計(jì)，到2006年底，境外資金占中國股市機(jī)構(gòu)投資者比例只有4.1%，可以說，中國市場與國際市場的聯(lián)系還處于初期階段。

　　泡沫不會破？

　　本輪下跌之后，全球股市向何處去？是目前全球投資者最為關(guān)注的問題。

　　在技術(shù)派看來，股市短期前景是陰暗的，理由是股市可能慣性下跌。美國第二大基金管理公司先鋒公司高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬戴維斯說，“這次下跌給在長期牛市中忘記了投資風(fēng)險(xiǎn)的投資者提了一個(gè)醒：股市是有下跌風(fēng)險(xiǎn)的，過去存在，目前依然存在，今后也將繼續(xù)存在！”

　　不過，在主流意見看來，市場基本面并未發(fā)生重大變化，一輪調(diào)整之后，全球股市將重拾上升通道。

　　美國財(cái)政部長保爾森表示，盡管美國制造業(yè)和房地產(chǎn)市場表現(xiàn)不佳，但考慮到美國的低失業(yè)率和強(qiáng)勁的出口勢頭，美國經(jīng)濟(jì)仍保持著強(qiáng)勁增長。保爾森說，以他對股市的多年觀察，股市肯定有波動，而且股市變化并不必然反映一個(gè)國家經(jīng)濟(jì)的基本面。 這個(gè)道理也適用于中國，中國股市最近的下跌也不反映中國的整體經(jīng)濟(jì)狀況，中國經(jīng)濟(jì)仍在繼續(xù)發(fā)展。

　　確實(shí)，華爾街人士都承認(rèn)，中國市場的調(diào)整與任何根本性問題均無關(guān)系。中國的經(jīng)濟(jì)活動狀況良好：出口強(qiáng)勁、外匯儲備量大、銀行體系正在改善、通貨膨脹受到控制、政治環(huán)境穩(wěn)定。

　　但對于股市未來的走向，業(yè)內(nèi)人士還是出言謹(jǐn)慎�！禜ulbert 金融摘要》總編馬克哈爾伯特認(rèn)為，從技術(shù)分析來看，本次下跌是不可避免的，但不是致命性的和長期性的，這次下跌的好處是有助于恢復(fù)之前長期上升行情中明確存在的上升動能。

　　標(biāo)準(zhǔn)普爾公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家薩姆斯托瓦則認(rèn)為，對于本輪牛市的調(diào)整來說，3%的跌幅還不夠，可能下調(diào)幅度將達(dá)5%到10%。不過，投資者不要對此驚慌失措。既然支撐牛市的基本因素并未改變，標(biāo)準(zhǔn)普爾公司投資研究委員會維持其美國股市今年上漲 6.5%的預(yù)測不變。

　　盡管目前美國股市三大指數(shù)點(diǎn)位都屬歷史高位，但與之同向增長的公司業(yè)績卻攤低了市盈率。Zacks投資研究公司的研究報(bào)告顯示，2006年的標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)公司平均股價(jià)為85.14美元，平均投資收益率為6.02%。報(bào)告預(yù)測，2007年標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)公司的平均股價(jià)將為90.38美元，平均投資收益率為6.39%，明顯高于目前10年期美國國庫券市場4.55%的收益率，投資價(jià)值彰顯無遺。

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