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　　中央國債登記結(jié)算公司昨日公布的數(shù)據(jù)顯示，8月末基金和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在中債登托管的債券量較上月末分別增加1324.85億元和476.68億元，商業(yè)銀行的債券托管量則繼續(xù)減少。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，基金、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)債券托管量持續(xù)增加主要是為了規(guī)避股市大幅波動(dòng)的影響；商業(yè)銀行債券托管量的持續(xù)下降則與存款準(zhǔn)備金率上調(diào)、信貸額度提升、票據(jù)投資增加等有關(guān)，不過四季度銀行有可能大幅增持債券。

　　基金保險(xiǎn)買債熱情不減

　　中債登數(shù)據(jù)顯示，8月末債券(不含部分憑證式國債、可轉(zhuǎn)債、公司債等)托管量較上月末增加1556.85億元至13.95萬億元。從券種來看，央票托管量增加最多，為715億元；金融債券增加384.75億元；企業(yè)債券增加217億元；短期融資券增加140億元；國債增加100.10億元。

　　8月末，基金在中債登的債券托管量為9403.68億元，較上月末增加1324.85億元，16.40%的增幅為今年4月以來最高，也成為當(dāng)月債券市場(chǎng)上增持力度最大的一類投資者；保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在銀行間債券市場(chǎng)托管量為12313.23億元，較上月末增加476.68億元，增幅達(dá)4.03%，為連續(xù)第七個(gè)月增加債券投資�；�金增持的債券主要是央票等短期品種，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)則更加青睞企業(yè)債、金融債等中長(zhǎng)期品種。此外，8月份證券公司債券托管量增幅也比較可觀，達(dá)到27.74%。

　　今年前8個(gè)月，基金和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在中債登的債券托管量分別增加4256.83億元和2966.17億元，合計(jì)7223億元，超過同期商業(yè)銀行和信用社的債券增持?jǐn)?shù)量之和。基金早已成為銀行間債券市場(chǎng)上僅次于全國性商業(yè)銀行、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的第三大類投資主體。

　　某券商研究員指出，今年以來股市大幅波動(dòng)，作為最主要的跨市場(chǎng)機(jī)構(gòu)，基金和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)大量增加債券資產(chǎn)配置力度，以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)并提高收益。雖然近期Topview數(shù)據(jù)顯示，8月份保險(xiǎn)資金表現(xiàn)出凈買入股票，為今年以來首次，但出于謹(jǐn)慎考慮，它們依然傾向于增加債券投資，而且最近保險(xiǎn)和基金對(duì)債市后市的看法已轉(zhuǎn)向正面。

　　銀行四季度或加大債券投資

　　與基金、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)等投資者持續(xù)大量增倉債券的作風(fēng)不同，銀行等對(duì)債券投資繼續(xù)表現(xiàn)出“不作為”的特征。

　　數(shù)據(jù)顯示，8月末，商業(yè)銀行債券托管量為8.98萬億元，較上月末減少733.29億元，為連續(xù)第三個(gè)月減少。與上月末相比，全國性商業(yè)銀行債券托管量減少趨勢(shì)繼續(xù)放緩，外資行、農(nóng)商行、城商行等托管量增速放緩，甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。此外，8月份信用社債券托管量增加159.68億元，扭轉(zhuǎn)了此前兩個(gè)月的連續(xù)減少態(tài)勢(shì)。

　　興業(yè)銀行資金營運(yùn)中心分析師徐寒飛認(rèn)為，二季度以前，存款準(zhǔn)備金率上調(diào)導(dǎo)致商業(yè)銀行減持債券，而最近兩個(gè)月他們繼續(xù)減持，則主要是由于銀行信貸額度上調(diào)，而且票據(jù)投資增加。但商業(yè)銀行減持債券的局面可能不會(huì)延續(xù)太久。徐寒飛認(rèn)為，目前票據(jù)利率在下降，第四季度銀行有可能大規(guī)模增持債券。(張曙東)