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　　2007年指基大熱、2008年債基一枝獨(dú)秀、2009年股基卷土重來、2010年又是債強(qiáng)股弱……不少基民無奈看著市場的“變臉”讓自己的財(cái)富忽上忽下。今年以來,備受市場關(guān)注的股指期貨推出,進(jìn)一步加大了A股市場的震蕩；與此同時(shí),二季度以來,在債券市場上,國債指數(shù)、企債指數(shù),也顯現(xiàn)出震蕩態(tài)勢。

　　如何調(diào)整好自己的財(cái)產(chǎn)組合,實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健資產(chǎn)的穩(wěn)健增值?而從去年底欲同陽光私募和基金“一對多”分食千萬級客戶的券商“小集合”,也開始打起“一站式理財(cái)”招牌,借FOF(投資基金的基金)這一券商理財(cái)產(chǎn)品的利器出擊。

　　券商集合理財(cái)集體跑贏公募

　　在券商“小集合”和公募基金“一對多”推出之前,理財(cái)市場呈明顯階梯狀。

　　其中,認(rèn)購底限1000元的公募基金主要為工薪階層等廣大普通投資者服務(wù)；認(rèn)購底限為5萬元(限定性集合理財(cái))和10萬元(非限定性集合理財(cái))的券商集合理財(cái)產(chǎn)品,主要為百萬元級客戶服務(wù)。而認(rèn)購底限為100萬元的千萬元級、億萬富翁主要由私募基金提供理財(cái)服務(wù)。

　　不過,隨著公募基金“一對多”推出后,去年11月開始推出的券商“小集合”也開始進(jìn)入千萬富豪理財(cái)市場,并以其靈活配置、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、投資范圍廣泛三項(xiàng)優(yōu)勢成為迅速崛起的“第三極”。

　　據(jù)朝陽永續(xù)數(shù)據(jù),一季度投資A股的54只非限定性券商集合理財(cái)產(chǎn)品均跑贏大盤,25只主要投資債券、貨幣市場的限定性理財(cái)產(chǎn)品則取得2.06%的平均回報(bào),整體優(yōu)于基金的業(yè)績吸引投資人關(guān)注。而券商小集合更容易發(fā)揮靈活運(yùn)作、精選個(gè)股的特點(diǎn),尤其在震蕩市場中優(yōu)勢明顯,部分產(chǎn)品收益率高達(dá)10%以上。

　　實(shí)踐證明,震蕩市中券商出身的基金經(jīng)理業(yè)績更優(yōu)。好買基金研究中心對成立滿6個(gè)月的311只私募基金進(jìn)行分析,統(tǒng)計(jì)顯示,在近6個(gè)月的震蕩市場中,券商派私募基金平均收益18.03%,遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過私募基金平均收益,也印證了券商出身的基金經(jīng)理操作靈活的特征,在震蕩市有望獲取更高的超額收益。

　　券商推FOF化解“擇基難”

　　進(jìn)入5月以來,債券基金、股票基金、QDII等新基金征戰(zhàn)基金發(fā)行市場,也讓基民難以選擇。此外,在愈加復(fù)雜的市場環(huán)境下,針對目前震蕩加劇的市場,不少基民也很迷茫,希望得到“一站式”理財(cái)服務(wù)。而券商“小集合”則借助靈活之便再度出擊。

　　日前,國泰君安推出的首款“小集合”,就瞄準(zhǔn)了“一站式服務(wù)”。這款名為“國泰君安君享精品基金一號”的理財(cái)產(chǎn)品,這款類FOF產(chǎn)品在4大資產(chǎn)類別的配置上,沒有最低倉位的約束:開放式基金的投資比例占基金資產(chǎn)的0%—95%；封閉式基金(含ETF、LOF等)的投資比例占基金資產(chǎn)的0%—50%；股票或債券首次發(fā)行申購的投資比例占基金資產(chǎn)的0%—95%；滬深300指數(shù)成份股的投資比例占基金資產(chǎn)的0%—20%。

　　國泰君安資產(chǎn)管理總部基金組負(fù)責(zé)人田宏偉表示,對于投資者來說,在震蕩行情中選擇配置方向靈活理財(cái)產(chǎn)品是一種進(jìn)可攻、退可守的投資策略。他以“君享”一號為例說明,在運(yùn)作中有較高的靈活度。當(dāng)市場較好的情況下,比如2005年—2007年A股單邊牛市中,可提高開放式股票基金、滬深300指數(shù)成份股的配置比例博取收益；在市場震蕩加劇的情況下,可提高開放式債券基金配置,降低權(quán)益類產(chǎn)品投資,進(jìn)行防守型配置,可以有效控制風(fēng)險(xiǎn)�！霸跇O端情況下(比如在2008年A股市場的下跌中),該產(chǎn)品可0資產(chǎn)配置權(quán)益類資產(chǎn),而標(biāo)準(zhǔn)股票型基金卻有最低60%倉位限制。”田宏偉說。

　　名詞解釋

　　券商“小集合”

　　券商集合理財(cái)是券商接受投資者委托,將投資者的資金投資于股票、債券等的一種理財(cái)方式。分為非限定性、限定性兩類。限定性型產(chǎn)品限制較多,例如股票投資比例不超過20%。非限定性類產(chǎn)品的最低參與金額為10萬元,限定性產(chǎn)品最低參與金額為5萬元。而券商“小集合”產(chǎn)品是指,產(chǎn)品規(guī)模在10億元以下、客戶數(shù)量200人以內(nèi)、單個(gè)客戶參與金額不低于100萬元的理財(cái)產(chǎn)品。(賈肖明)