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　　作者：王文靜

　　日前內(nèi)地股市出現(xiàn)大幅波動：滬深大盤上周連續(xù)五天陰跌，本周還是支持不住，繼續(xù)加速下跌：周一滬指跌一O八點(diǎn)，深指跌二二六點(diǎn)；周二滬指跌三十六點(diǎn)，深指跌五十五點(diǎn)；周四，深滬大盤在經(jīng)歷周三的大幅反彈之后，未能展開進(jìn)一步反彈行情。

　　如此跌勢為近年來所罕見，此市況是由多種因素綜合作用的結(jié)果。其中最主要的因素如下：

　　股市擴(kuò)容加快與國有股減持。目前內(nèi)地擬增發(fā)上市公司已過百家，今后還將持續(xù)增加；同時還有十五家公司擬發(fā)可轉(zhuǎn)債，新股的密集發(fā)行對市場造成了明顯的壓力。七月二十六日，同時發(fā)行四只新股，募集資金總量達(dá)三十七億元，其中國有股存量發(fā)行收繳三點(diǎn)七億元；七月三十一日又發(fā)行兩只新股，募集資金總量二十四點(diǎn)六億元，其中國有股存量發(fā)行收繳二點(diǎn)四六億元；八月一日再發(fā)行三只新股，募集資金總量二十四點(diǎn)二億元，其中國有股存量發(fā)行收繳二點(diǎn)四二億元。

　　短短五個交易日內(nèi)，發(fā)行總量高到八十五點(diǎn)八億元。而且公布的新股發(fā)行方案都安排了國有股減持。國有股減持價格與新股發(fā)行價相同，這是最不受投資者的歡迎之處，因為股票持有者將無利可圖。一方面新股供給突然猛增，給市場造成了擴(kuò)容壓力。另一方面機(jī)構(gòu)投資者均把獲取無風(fēng)險的收益放在第一位，對大盤多抱觀望態(tài)度。本周短期回購利率暴漲，周一R003達(dá)到了空前的百分之二十，可見其資金面之緊。

　　市場監(jiān)管加強(qiáng)。二OO一年可以說是內(nèi)地的監(jiān)管年，整個內(nèi)地證券市場總體將對原有的市場進(jìn)行清理整頓，加強(qiáng)金融監(jiān)管，以保護(hù)其中小股東的利益，維護(hù)所謂的“公平、公正、公開”的原則。這些措施應(yīng)當(dāng)說是長期利好的，但是短期內(nèi)，私募基金尚未合法化。部分違規(guī)機(jī)構(gòu)被迫望風(fēng)而逃，至少不敢操持過重，以便應(yīng)付隨時到來的市場檢查。從而造成市場短期出現(xiàn)資金流出的狀況。

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